全球能源危机的原因。新一轮能源危机在全球范围内蔓延，本轮能源危机是全球性的，本质是疫情后需求端修复快于供给端，根源是供需失衡导致的能源短缺。全球能源危机的原因。
全球能源危机的原因1
9月中下旬以来，全球能源危机愈演愈烈，中国电荒、欧洲气荒、英国油荒，能源供需矛盾不断加剧，能源价格持续飙升。特别是国庆期间，布伦特原油突破80美元大关，创下7年新高，欧洲天然气两天就飙升了60%，涨势难以遏制，海外能源价格集体大涨，通胀预期急剧升温。本轮全球能源危机因何而起？是阴谋还是阳谋？能源危机预计会持续多久？对经济和投资有何影响？如何才能正确应对？本文将从能源经济、能源政治等角度系统分析，带领大家更客观全面认识本轮能源危机，并找到应对之策。
01、为何会爆发全球能源危机？根源是能源短缺
新一轮能源危机在全球范围内蔓延：
英国正在遭遇“油荒”，不少司机持续排长队加油，民众疯狂抢购燃油，主要是重型卡车司机大量流失，油罐车无人可开，导致燃油供应严重不足，超过四分之一的加油站无油可加。
欧盟正在经历“气荒”，欧洲天然气价格持续走高，相比去年低点，上涨了10多倍，荷兰今年涨幅就接近4倍。“气荒”，一方面，影响工业生产拖累经济复苏，另一方面，影响居民生活，每年增加能源开销400-500欧元，甚至有地区连过冬的天然气都不能保障。主因是供应不足，欧洲天然气库存仅为总储存能力的75%，远不及近5年均值，库存处于相对低位。
中国正在重现“电荒”，多地开始拉闸限电，已经从广东福建、东三省、江浙波及到北京和上海，不仅要求工业生产限电限产、错峰生产，甚至有地区已经开始对居民生活用电进行限电。既有政策驱动，8月发改委公布有19个省市能耗双控目标完成情况被亮了红灯，多个前期能耗双控超标的地区加大限电限产力度，要求错峰生产或者停产，甚至“开二停五”“限产90%”。当然也有供需因素，部分省份如近期备受关注的东北地区，就是因为煤炭价格飙升、电力供给不足而不得不拉闸限电。
整体来看，本轮全球能源危机的根源是供需失衡导致的能源短缺。从需求端看，虽是弱复苏，但需求相对旺盛，特别是在全球货币大宽松的背景下，海外需求还在恢复过程中。具体表现为主要经济体PMI仍处于扩张区间，中国出口持续高位运行，外需保持高景气，对中下游制造业形成支撑，能源需求持续增长。从供给端看，由于运输和贸易成本增加、原材料价格持续上涨，再加上能源转型遭遇青黄不接，加剧供需缺口，石油、天然气、煤炭价格都创下阶段性新高。
在此特别强调一下，本轮能源危机是全球性的，所谓的“阴谋论”和“一盘大棋论”根本站不住脚。近期市场有一种观点，认为欧美正在联合推升大宗商品价格，输出通胀，而国内还在盲目扩张产能，国外再通过购买低价进口商品对国内进行“收割”。此次国内双控双限是为了控制产能、输出通胀、争夺大宗商品定价权。这种观点存在明显的逻辑漏洞：首先煤炭是中国自主定价的大宗商品，不存在争夺定价权。其次本轮能源危机是全球性的，而非中国独有。最后通过控制产能、抬高价格，国内通胀也会难以控制，这种自损一千伤敌八百的做法显然不太明智。
02、能源危机预计会持续多久？短期很难有改善
本轮全球能源危机的本质是疫情后需求端修复快于供给端，再加上节能转型客观上造成了生产端的收缩，库存本就处于低位，催生相关大宗商品价格的上涨。基于多重均衡模型，能源价格从低位跃迁至高位后，会持续较长的时间。简单介绍一下，多重均衡模型是向后弯曲的供给曲线，与需求曲线两个交点，一个是高水平上的“均衡点”，价格处于高位，需求处于相对低位，还有一个是较低水平上的“均衡点”，价格处于相对低位，需求处于高位，也被称为“低水平均衡陷阱”。
以石油为例，作为重资本重投入的资源行业，石油行业有着鲜明的特性，供给恢复相对缓慢，扩张产能需要较长的周期。2008年全球金融危机后，由于全球需求不足，叠加石油价格战影响，OPEC一直维持不减产，石油行业资本开支处于高位，供应明显过剩，油价持续低位徘徊。直到2020年下半年，全球需求开始恢复，但供给端则由于沙特和俄罗斯之间的石油价格战导致原油供给缩减、勘探开发投入锐减，库存处于相对低位，出现供不应求，再加上美元持续贬值，迎来戴维斯双击，多重均衡中的低位均衡发生逆转，石油价格中枢持续上移，创下7年来新高，进入高位均衡周期。考虑到从增加资本开支到扩张产能需要较长的时间，疫后过境运输较为复杂，当前库存远跟不上需求，弥合供需缺口还需时间，结构性供给偏紧问题依旧存在，预计高位均衡会持续2-3年，短期能源危机还会持续，很难有明显改善。
03、对经济有何影响？加大类滞胀压力
本轮全球能源危机预计会持续几年时间，可能会引发全球滞胀，对全球经济产生深远的影响。
一方面，加大“滞”的风险，工业生产受影响，经济增速放缓。由于新一轮技术革命尚未发生，人口红利逐渐消退，货币宽松窗口期已经关闭，疫情对全球产业链的影响持续显现，短暂的弱复苏已接近尾声。叠加能源短缺的拖累、上游大宗商品大涨对中下游的挤压，工业生产活动会受到不小的影响，进而对经济形成拖累。
另一方面，加大“胀”的压力，通胀预期升温，制约宽松的空间。由于石油、天然气、煤炭等大宗商品价格飙升引发了市场对通胀的担忧，中上游成本增加，将会加剧供应链危机，会进一步推高通胀压力。美国8月PCE物价指数同比增长4.3%，增幅创30年以来新高，核心PCE物价指数同比增长3.6%，也是30年以来的最高水平，倒逼美联储加速Taper。
04、投资者该如何应对？把握两条主线
当前正处于能源转型的阵痛期和疫后经济的`减速期，全球能源矛盾突出，能源危机还在持续升温，类滞胀风险加大，金融市场承压，建议降低风险偏好。这样的背景下，权益投资的机会并不多，如果想要小仓位参与，可以关注两条主线：一是受能源危机影响较小、相关对度较低的行业，比如前期调整幅度较大、估值相对合理的消费板块，特别是刚需消费。二是长期受益于能源危机的新能源板块，廉价能源时代已经结束，清洁能源时代正式开启，把握产业升级的结构性机会，比如新能源、光伏等。
全球能源危机的原因2
能源问题是涉及国家安全的重要事项，没有可靠的能源供应，国家的长期稳定发展就无从谈起。之前，国内部分区域限电的情况引发了部分民众的担忧，而现在看来，出现能源供应问题的不仅仅是中国，全球多个地区都出现了类似情况。
据参考消息网10月5日消息报道，由于能源价格上涨，欧盟内部出现了相关的能源供应问题，欧洲多家化肥和能源企业陷入生产困境，不少企业因原材料价格的暴涨而破产，欧盟方面坚持清洁能源的环保政策也开始受到质疑。不过，欧盟方面表示不会因为能源价格的高企而影响其扩大清洁能源使用的决心，言外之意就是不管现在有什么困难，清洁能源还是要接着发展。与之类似的是，英国也出现了汽油的短缺，根据英国汽油零售商协会的说法，英国部分地区，如伦敦正面临汽柴油短缺问题，约有22%的加油站没有油料，能够供应两种油品的加油站，比例不超过60%。
而比起缺油更严重的是，英国还同样缺电，目前英国国内每兆瓦时电价已经涨至285英镑，比2020年同期暴涨近7倍，英国居民面对高耸的电价苦不堪言。除去欧洲之外，大洋彼岸的印度也出了问题，跟据印度电力部门公布的数据，截至当地时间上周五，印度的135家火电厂，煤炭库存平均仅能支撑4天，在每天监测的工厂中超过半数库存不足三天。在这样的背景下，印度内部限电政策的严厉程度可想而知。而造成这种局面的原因，是印度进口煤炭原材料价格的大幅上涨，作为印度主要的煤炭进口来源，印度尼西亚方面的出口煤炭价格，从每吨60美元一路飙升至9月份的每吨200美元，这迫使印度方面削减进口煤炭，直接导致了煤炭库存不足和电力不足的后续影响。
在世界能源供应问题的背后，涨价都是关键词，要追根溯源的话，美国方面滥发美元引发的全球大宗货物价格上涨难辞其咎。不过，不管美国方面如何行动，国家的能源供应安全始终是自己的事，对于中国这样的制造业大国来说，支撑庞大的制造业需要大量的能源供应，此次煤炭不足的情况也给我们提了一个醒，那就是要更多地关注国家能源供应安全。一个令人欣慰的消息是，中国也有自己的合作伙伴，虽然出现了短期的煤炭缺乏问题，但中国的能源供应有着坚实的后盾，那就是北方资源丰富的俄罗斯。在全球性的能源供应不足初露端倪的背景下，俄罗斯方面刚刚发声，表态对中国的支持。
近日，俄罗斯方面表示，俄罗斯将全力保障中国的天然气供应，预计在今年年末之前，俄罗斯将增加输入中国管道的天然气总量，提升大约50%，使得日均供应量达到甚至超过3000万立方米。作为世界上重要的油气出口国，俄罗斯方面的能源出口政策对世界能源价格有重要的影响，而能够得到俄罗斯方面的能源承诺，很大程度上就能保障自身在能源问题上减小对国际市场的依赖。要知道，俄罗斯的油气资源储量极其丰富，俄罗斯拥有世界13%的石油储量，石油资源量超过600亿吨，而天然气方面更为夸张，俄罗斯一家就拥有世界1/3的天然气储量，仅探明储量就高达47万亿立方米，高居世界第一，天然气出口也是俄罗斯对欧洲的一张王牌。
在得到俄罗斯的鼎力支持之后，中国的能源供应问题在很大程度上已得到了解决，中俄的能源合作堪称两国互补的典范，中国可以以此支持俄罗斯经济发展，俄罗斯则提供了中国经济发展所需要的能源。而且，中俄的油气运输可以通过管道来进行，根本不需要走海路，这意味着即使在战时，也不用担心因海上交通的安全影响中俄油气运输，俄罗斯的能源供应堪称中国发展的一大推动力。在可预见的未来，能源也是世界各国争夺的重点，能够保障稳定供应的国家数量恐怕不会太多，中国虽然自身地大物博，但需求很大因此也不能不依靠进口，俄罗斯提供的能源支持堪称是进口能源中最稳固的一部分。未来，中俄合作对彼此都有战略性的利益，在中俄战略合作伙伴的关系背景下，中国不惧怕国际大宗商品价格动荡引发的能源供应危机。
