中国人寿2021净利润同比增长轻微，尽管中国人寿在去年实现了营收净利双增长，但其业绩增长速度相比前些年已然明显下降。中国人寿2021净利润同比增长轻微。
中国人寿2021净利润同比增长轻微1
3月25日，中国人寿保险股份有限公司（以下简称中国人寿）今日举行2021年业绩发布会，总裁苏恒轩、副总裁利明光、副总裁黄秀美、副总裁阮琦、副总裁詹忠、副总裁杨红、总裁助理兼首席投资官张涤出席会议。
据中国人寿2021年度业绩报告显示，去年实现总保费收入6183.27亿元，同比增长1%；续期保费达4424.63亿元，同比增长5.8%。截至本报告期末，内含价值达12030.08亿元，较2020年底增长12.2%；总资产规模达48910.85亿元，较2020年底增长15%。
业绩发布会上，中国人寿高层针对公司发展情况、销售队伍规模、股市及股价问题作出一一回应。
去年取得的成绩基本符合预期，新旧动能转换需要一段时间
中国人寿2021年度业绩报告显示，去年实现总保费收入6183.27亿元，同比增长1%。其中，寿险业务总保费4813.11亿元，同比增长0.1%；健康险业务总保费为1206.09亿元，同比增长4.8%；意外险业务总保费为164.07亿元，同比下降1.1%。
新单保费是保险公司的重要指标之一，去年中国人寿新单保费出现下滑情况，数据为1758.64亿元，同比下降9.3%。同时，首年期交保费为984.10亿元，同比下降14.7%。其中，十年期及以上首年期交保费为416.82亿元，同比下降26.1%。一年新业务价值为447.80亿元，同比下降23.3%。
对于新单保费下滑的问题，中国人寿在2021年业绩报告中指出：系受疫情和保险需求释放趋缓等因素的影响。
业绩发布会上，中国人寿总裁苏恒轩表示，“今年面临的经济形势复杂多变，疫情在全球快速蔓延的态势并没有好转，这就影响了整个保险业的发展，尤其是以传统销售模式为主的寿险业在发发展中面临一些问题。今年整个行业发展的增长态势也不容乐观。2021年，中国人寿取得的成绩基本上符合预期，但也面临很多挑战与困难。”
苏恒轩指出，保险行业要实现高质量发展和转型升级，需要经历一个过程，新旧动能的转换也需要一段时间，如何统筹线上线下有机结合，留存老客户、开拓新客户及新单业务，如何在优化老的经营模式同时培育新的经营模式，都是一种挑战。
去年销售人数有所减少，但绩优人群比较稳定
中国人寿2021年度业绩报告显示，截至去年末，个险销售人力为82万人，其中，营销队伍规模为51.9万人，收展队伍规模为30.1万人。相比之下，中国人寿2019年末、2020年末个险销售人力分别为161.3万人、137.8万人。
针对人数下滑的问题，中国人寿在财报中表示，“受疫情多点散发和市场环境的影响，行业普遍面临销售队伍增员难、留存难的问题，销售人力规模呈现一定幅度下降。”
业绩发布会上，中国人寿副总裁詹忠表示，去年整个行业的人力队伍都在下滑，中国人寿虽然也有所下滑，但在下滑过程当中还是比较稳定的。此外，中国人寿绩优人群比较稳定，整个队伍的基础比较牢固，队伍建设有成效。
谈及保险行业拐点问题时，詹忠进一步指出，目前来说，整个行业仍处于结构性变革的过程中，包括新旧供求平衡的阵痛期，高质量发展的特征更加凸显，新动能在逐步形成，长期发展的基本面没有改变，未来还是向好的，但是外部市场相对比较严峻。
“大家经常谈到的人海战术的这种队伍发展模式难以为继，包括严监管形成了常态，而且市场竞争加剧产品比较同质化，所以整个行业的变革其实还需要一个过程。短期来看，整个行业还是承载了一定的这种压力，预计这种态势可能还得维持一段时间。” 詹忠表示。
权益市场长期向好，目前股价没有反映公司价值
业绩发布会上，针对市场关心的股市波动与股价低迷等问题，中国人寿管理层给予了回应。
“权益市场长期向好、保险资金持续配置的逻辑没有变化，长期配置价值也没有破坏。”中国人寿首席投资官张涤表示，从估值角度看，经过前期调整，权益的估值已经落到了长期中枢之下，配置价值在慢慢显现，从长期投资来看已经达到了左侧加仓的条件。
针对保险股低迷的问题，中国人寿副总裁利明光表示，中国人寿现在的内涵价值是12000亿元，目前的股价没有反映公司价值，而且“12000亿元”只表示到目前为止公司已承保业务的价值，不包括未来价值。
利明光进一步指出，“影响公司股价的因素有很多，包括国际局势、国内外监管政策、投资环境等，短期内会受到很多因素影响，目前中国人寿公司基本面和业绩表现良好。”
同时，利明光分析市场保险需求，“无论从保险深度还是密度来看，我国寿险业未来发展潜力巨大，且我国经济是长期向好的，大众保险意识不断增强，未来对保险的需求会逐渐展现。”
中国人寿2021净利润同比增长轻微2
3月24日晚，中国人寿发布了2021年业绩报告。次日，中国人寿召开业绩发布会，高管们回答了投资者关心的`热点问题。
财报显示，2021年，中国人寿实现营收净利双增长，全年营业收入为8585.05亿元，同比上涨4.06%；归母净利润为509.21亿元，同比增长1.32%。保险业务方面，2021年，中国人寿实现总保费收入6183.27亿元，同比增长1.0%；续期保费为4424.63亿元，同比增长5.8%。
但业绩增长的背后，却难掩新单保费下滑的隐忧。由于消费需求缩紧、人力规模进一步下降，导致中国人寿新单保费下滑超9个百分点，首年期交保费下降14.7%，新业务价值更是下降23.3%。
业绩增速下降，盈利不及预期
尽管中国人寿在去年实现了营收净利双增长，但其业绩增长速度相比前些年已然明显下降。
就保险业务收入方面来说，2018年-2020年，其保费收入增速分别为4.7%、5.8%、7.83%，但逐年上升的增长势头在2021年戛然而止，保费增速直接降至1%。
同时，其盈利情况也不及市场预期。据了解，此前中国人寿市场预估净利润为574.5亿元，而最终年报的盈利数据中，509.21亿元的净利润显然低于市场预期。
作为衡量保险公司经营质量的重要指标之一，其新单保费也在2021年出现了下滑。数据显示，去年中国人寿新单保费为1758.64亿元，同比下降9.3%。其中，首年期交保费为984.10亿元，同比下降14.7%，十年期及以上首年期交保费更是下降26.1%，为416.82亿元。
对此，中国人寿的解释是，受消费需求释放趋缓、以及销售人力规模下降等因素影响所致。国寿表示，2021年全球疫情仍在持续演变，国际环境复杂严峻，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，行业发展面临前所未有的转型挑战。
（图源/年报截图）
而与此同时，其公司新业务价值也同样出现了大幅下滑。数据显示，2021年中国人寿一年新业务价值447.80亿元，同比下降23.3%。其中，个险板块新业务价值为429.45亿元，同比下降超25.5%。
据业内人士介绍，新业务价值是指一段时间内新签的保险业务未来所能产生的经济价值，以精算方法估计出来折算成现在的价值，代表着公司未来业务增长潜力。
业内人士表示，新单保费下滑，意味着未来的可预期利润相对减少，新业务价值一旦持续下降，势必对未来公司的整体业务质量造成负面的影响。
中金公司发布的研报称，中国人寿去年新业务价值低于预期，按年下降23.3%，主要由于个险渠道调整幅度超过预期。并指出，由于重疾险需求的疲弱，行业内多数公司个险渠道面临较大挑战，但中国人寿个险渠道价值率绝对水平仍优于主要同业。
此外，考虑到今年资本市场表现，下调中国人寿2022-23年的每股盈利预测4.1%和5.9%至2元和2.39元。
值得一提的是，保单方面，中国人寿近14个月及26个月保单持续率均为下降趋势，其中14个月保单持续率同比下降了5.2个百分点至80.5%；退保率为1.20%，同比上升0.11个百分点。
人力急剧下滑，股价持续下行
年报显示，截至去年末，中国人寿个险销售人力为82万人，同比下滑40.5%，其中，营销队伍规模为51.9万人，收展队伍规模为30.1万人。相较前两年，中国人寿2019年末、2020年末的个险销售人力分别为161.3万人、137.8万人，其人力规模已然急速下降，单是去年一年就减员近56万。
事实上，近两年来，受疫情持续和复杂市场环境的影响，行业普遍面临增员难、留存难的问题，加之行业整体向高质量代理人方向转型，人力下滑早已成业内常态。
日前发布业绩的中国平安等公司，同样清虚人力超四成。数据显示，2021年末，中国平安个险代理人数量已经由上年的102.38万人减至60.03万人，一年锐减42.35万人，降幅高达41.4%。
“大家经常谈到，‘人海战术’的这种发展模式难以为继，严监管成常态，同时市场竞争加剧、产品同质化等，所以说整个行业的变革还需要一个过程。”中国人寿副总裁詹忠在业绩发布会上指出，短期来看，整个行业承载了一定的压力，并且预计整个行业这种态势可能还得维持一段时间。
具体到其公司，詹忠表示，公司今年会继续坚持有效队伍驱动的发展战略，持续聚焦队伍发展的质态，不断优化队伍结构，促进队伍向专业化、职业化转型。在措施上，进行制度优化，不断调整基本法，提升队伍竞争力及驱动力；同时聚焦专业经营，完善队伍建设；并优增优育，着力招募和培养一些优秀人才。
另一方面，疫情以来，资本市场颇受影响，中国人寿股价也是持续下行。或由于今年业绩差强人意，利润不及预期，中国人寿近日股价更显低迷。3月25日上午，中国人寿召开业绩发布会，股价午后拉涨但随即回落，截至当日收盘，中国人寿跌0.86%，报25.32元/股。
中国人寿副总裁、总精算师、董事会秘书利明光在发布会上坦言，近几年公司基本面、业绩表现较为良好，但股价会受到国际局势、宏观环境、监管政策等多方面影响，目前的股价没有反映出公司的价值。
据介绍，中国人寿目前内含价值为1.2万亿元，同比增长12.2%。“且这只是到目前为止公司已承保业务的价值，还没有包括未来的价值。"利明光称。
值得注意的是，就在不久前，中国人寿发生了一场重量级的人事变动。其公司董事长王滨于2月底辞任，随后迎来新任董事长白涛。而就在其公布业绩当天，银保监会核准了白涛中国人寿董事长的任职资格。
据了解，白涛出身工商银行，并曾先后担任过中国人寿集团副总裁、中投公司副总经理、中央汇金公司执行董事兼总经理、中国人保集团总裁、国家开发投资集团董事长等重要职务。作为横跨银行、保险、投资等数个金融领域的央企高管，白涛履历颇丰。
但在中国保险行业整体转型的大背景下，中国人寿无疑正身处行业性的增长和转型困境中，白涛的此次回归，或将面临不小的挑战。
中国人寿2021净利润同比增长轻微3
3月24日晚间，中国人寿(25.320, -0.22, -0.86%)发布2021年业绩报告。截至2021年12月31日，中国人寿总资产达48910.85亿元，较2020年底增长15.0%。投资资产达47168.29亿元，较2020年底增长15.1%。
2021年，中国人寿实现归属于公司股东的净利润509.2亿元，同比增长1.3%；截至2021年末，中国人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达253.70%、262.41%。公司董事会建议派发年度现金股息每股人民币0.65元（含税）。
在行业发展承压、保费增速持续放缓的情况下，2021年，中国人寿总保费收入为6183.27亿元，同比增长1%；续期保费为4424.63亿元，同比增长5.8%。截至2021年末，内含价值为12030.08亿元，较2020年底增长12.2%。
受疫情与保险需求释放趋缓等因素的影响，中国人寿实现新单保费为1758.64亿元，同比下降9.3%。首年期交保费984.1亿元，同比下滑14.7%，其中，十年期及以上首年期交保费为416.82亿元，同比下滑26.1%。
2021年，中国人寿新业务价值为447.8亿元，同比下滑23.3%。长险有效保单数量为3.23亿份，较2020年底增长1.9%。退保率为1.2%，同比上升0.11个百分点。
中国人寿在年报中表示，2021年，全球新冠肺炎疫情仍在持续延边，国际环境复杂严峻，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。受消费需求释放趋缓、销售人力规模下降等因素的影响，人身险业务保费收入增速进一步放缓，行业发展面临前所未有的压力。
数据显示，截至2021年末，中国人寿总销售人力约为89万人，较2020年末的145.8万人，减少约56.8万人。
对此，中国人寿副总裁詹忠在3月25日举行的年度业绩新闻发布会上表示，去年整个行业的人力队伍都在下滑，中国人寿也积极努力稳定自己的队伍。从成效来看，公司队伍在下滑过程中，队伍绩优人群和基础仍比较稳定。目前整个行业还处于结构性变革期，短期来看，预计行业的承压态势还要维持一段时间。
据詹忠介绍，2022年，中国人寿将坚持稳字当头，稳中求进，继续坚持有效队伍驱动的发展战略，持续优化队伍结构，提升队伍质态，促进队伍向专业化、职业化转型。在措施上，除了不断调整优化基本法，还会聚焦一些专业经营，并优增优育，着力招募和培养一些优秀人才。
资产配置方面，2021年，中国人寿实现净投资收益1887.70亿元，较2020年增加259.87亿元，同比增长16.0%。得益于近年来公司持续加大长久期债券配置力度、联营和合营企业投资收益贡献提升，2021年净投资收益率达4.38%，较2020年上升4个基点。
全年实现总投资收益2140.57亿元，较2020年增加154.61亿元，同比增长7.8%。总投资收益率为4.98%。受权益市场波动影响，考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为4.87%。
在业绩发布会上，中国人寿总裁助理、首席投资官张涤在回应股票市场波动对公司的投资策略的影响时表示，权益投资长期向好趋势未改变，长期配置价值也没有变化，一方面从政策层面看，呵护宏观经济的政策会逐步落实，另一方面从估值角度看，经过前期调整，权益市场的配置价值慢慢显现，已经达到了左侧加仓的条件。
过去一年，国内债券收益率窄幅波动、前高后低，全年利率中枢有所下行；A股市场呈震荡格局，行业分化显著。中国人寿坚定执行中长期战略资产配置规划，并根据市场变化灵活开展战术配置操作。
一是把握上半年利率相对高位的窗口期，以利率债为主加大长期限资产配置力度，进一步收窄久期缺口；二是审慎控制公开市场权益风险敞口，降低组合波动，锁定收益；三是加大另类投资模式创新，推进前瞻性行业布局，构建多元投资组合。
对于2022年的预期，中国人寿在年报中表示，公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，如未来有发展战略实施计划，公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。
针对投资者较为关注的股价问题，中国人寿副总裁、总精算师利明光在业绩发布会上表示，影响公司股价的因素非常多，除了公司自身的基本面和业绩外，还会受到诸多因素的影响，如国际局势、国内外宏观环境、监管政策、行业发展前景、投资环境等，短期之内也会受到更多的劳动因素影响。
利明光称，中国人寿目前的股价没有反映公司的价值，公司现在的股价比内含价值低了很多，国寿现在的内含价值是1.2万亿元，而且这1.2万亿的内含价值，只是表示到目前为止，公司已承保业务的价值，还没有包括公司未来的价值。
在利明光看来，无论从保险深度还是保险密度上，我国寿险业都比全球平均水平要低，比保险发达国家更低，单从这一个方面来看，我国保险市场未来发展潜力巨大。从宏观环境上看，我国经济长期向好，这是未来寿险业发展的一个雄厚的经济基础。
从需求上看，经过保险业几十年耕耘，社会大众的保险意识在不断提升，相信未来会随着时间得以逐渐展现。从所有的环境因素、政策因素以及客户需求来看，中国人寿都具备了长跑能力，能够在未来为股东持续创造价值，相信假以时日，股价最终会反映公司价值。
