绿联科技冲击上市深交所，高瓴持股近10%，3C市场广阔产品鱼龙混杂，而绿联科技则是在洪流中扎住了品牌的根，目前3C市场头部企业仍然只占据较少的市场份额。绿联科技冲击上市深交所，高瓴持股近10%。
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6 月 2 日，深交所披露的信息显示，深圳市绿联科技股份有限公司（下称“绿联科技”）的创业板 IPO 申请获得受理，保荐机构和主承销商为华泰联合证券。
此次 IPO 公司计划募集资金约 15.04 亿元，主要用于“产品研发及产业化建设项目”、“智能仓储物流建设项目”以及“总部运营中心及品牌建设项目”。其中，5.5 亿元用于产品研发及产业化建设项目，1.1 亿元用于智能仓储物流建设项目，3.92 亿元用于总部运营中心及品牌建设项目，4.5 亿元用于补充流动资金。
据招股书介绍，绿联科技主要从事 3C 消费电子产品的研发、设计、生产及销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。
最初，绿联科技给消费者的印象就是“卖数据线的公司”，而到目前传输类产品依然是公司最主要的收入来源，产品主要包括扩展坞、集线器、网卡、网络数据线和键鼠等。
2019 年至 2021 年报告期内，绿联科技的营收分别为 20.45 亿元（人民币，下同）、27.38 亿元和 34.46 亿元，年均复合增速达 29.80%。净利润分别为 2.27 亿元、3.06 亿元和 3.05 亿元，扣非后净利润分别为 2.20 亿元、2.87 亿元和 2.76 亿元。
绿联科技表示，该公司依托“UGREEN 绿联”品牌布局境内外市场，采用线上、线下相结合的模式，实现在中国、美国、英国、德国、日本等全球多个国家和地区的销售，已成为科技消费电子领域的领先品牌之一。
按产品分类划分，绿联科技的收入主要由传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五类构成，其中传输类产品占比最高。2019 年、2020 年和 2021 年，绿联科技的传输类产品分别为 7.36 亿元、1.01 亿元和 1.24 亿元，占比分别为 36.05%、36.79% 和 35.93%。
据介绍，绿联科技的传输类产品主要包括扩展坞、集线器、网卡、网络数据线、鼠标等。除了传输类产品外，绿联科技的音视频类产品则包括 HDMI 高清线、视频转换器、音频线 / 色差线等，充电类产品包括充电器、充电线、移动电源等。
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近日，绿联科技向深交所递交招股书申请创业板上市。此次IPO公司计划募集资金约15.04亿元，主要用于“产品研发及产业化建设项目”、“智能仓储物流建设项目”以及“总部运营中心及品牌建设项目”。
2019年、2020年以及2021年，绿联科技分别进行现金分红5000万元、1.7亿元和1.2亿元，同时公司资产负债率在报告期内维持在30%左右，看起来并不差钱，但在募资用途中，绿联科技仍分出4.5亿元用于补充流动资金，占总募资金额比重接近3成。
卖数据线起家年入34亿元，高瓴两次投资持股近10%
3C市场广阔产品鱼龙混杂，而绿联科技则是在洪流中扎住了品牌的根，目前3C市场头部企业仍然只占据较少的市场份额。
据了解，绿联科技是一家消费电子企业，公司主要从事3C消费电子产品的研发、生产和销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类和存储类五大系列，公司则主要依托于“UGREEN绿联”品牌。
最初，绿联科技给消费者的印象就是“卖数据线的公司”，而到目前传输类产品依然是公司最主要的收入来源，产品主要包括扩展坞、集线器、网卡、网络数据线和键鼠等。
2019年至2021年，公司传输类产品分别实现营业收入7.36亿元、10.05亿元和12.35亿元，占当期营业收入比重分别为36.05%、36.79%和35.93%。
整体上来看，报告期内绿联科技分别实现营业收入20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元，同期公司实现归母净利润分别为2.25亿元、2.98亿元和2.97亿元。
值得一提的是，随着收入规模的增长，绿联科技过半流动资产也被存货占据，报告期内公司存货账面价值分别有4.06亿元、5.43亿元和7.26亿元，而存货的变现能力则直接影响公司资金周转情况。
绿联科技规模的扩大主要得益于吸收到电商红利以及赶上出海的风口。2014年开始，绿联科技就通过亚马逊等平台开始通向海外市场，目前，公司境内外销售占比较为平衡，报告期内，公司境外销售收入占当期营业收入比重分别约为43.49%、47.38%和46.09%。
而无论是境内外市场，各大电商平台是绿联科技的主要销售渠道，报告期内公司分别有82.41%、82.35%和78.14%的营业收入来自线上电商平台，同时为公司贡献的毛利占比也分别达到91.2%、88.48%和84.31%。
相较于传统的3C数码企业的代工生产模式，绿联科技的优势之一在于树起了自有品牌，与此同时，高瓴资本等投资方也向绿联科技伸出橄榄枝。
2021年5月，公司创始人张清森、陈俊灵将其原有的3.7%股份、1.85%股份分别作价2亿元、1亿元转让给高瓴资本。一个月后，高瓴资本再投资2.5亿元，同时公司也吸引深圳世横、远大方略、坚果资本等资本进入，此时绿联科技估值达到57亿元。
到目前，张清森为绿联科技控股股东及实际控制人，直接持有公司50.3019%股份，陈俊林直接持有公司19.288%股份，高瓴资本持股9.374%，为公司第四大股东。
利润增长遇瓶颈，依赖外协生产采购成本大幅上涨
值得注意的是，绿联科技在2021年收入大幅增加25.86%的情况下，归母净利润却止步不前，利润的增长显然有一些瓶颈。
2019年至2021年期间，绿联科技的综合毛利率分别为49.67%、38.01%和37.15%，短短两年下降超过12个百分点，降幅波动非常明显。具体来看，公司几乎5大系列产品毛利率均有不同程度的下降，其中传输类产品降幅最大。
在招股书中，公司表示毛利率的下滑与新收入准则将国内、国际直邮运费以及仓库配送费用等加入进成本核算有很大关系，但另一方面也与采购成本等涨幅远高于产品售价涨幅有关。
除了移动周边类产品，报告期内绿联科技的产品单价均有所上涨，2020年的涨幅较2021年更为明显，但这种上涨远远不及原材料等采购单价的上涨幅度。
在成品采购上，2021年传输类成品、音视频类成品和充电类成品采购单价涨幅分别达到7.32%、15.77%和21.09%，整个报告期内仅传输类成品单价略有下降。
而在原材料的采购上，占比较大的.芯片、公头和线材产品在2021年单价涨幅分别达到18.29%、36%和58.25%，上述涨幅均远高于公司产品销售端的涨幅，也对毛利率造成挤压。
事实上，绿联科技的产品在自主研发的基础上，主要采用以外协成品采购为主的采购模式。报告期内，公司外协生产金额占比分别为75.78%、76.10%和75.62%，较为依赖上游供应商。
报告期内，绿联科技向前五名供应商采购金额占当期采购总额比重分别为46.47%、39.6%和35.55%，其中，对第一大客户湘凡科技的采购占比分别为23.56%、19.08%和13.93%，虽然有下降趋势，但依赖程度依然远高于其他供应商。
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深圳市绿联科技股份有限公司（以下简称“绿联科技”）创业板IPO获得受理，华泰联合证券担任主承销商。
绿联科技成立于2012年，主要从事 3C 消费电子产品的研发、设计、生产及销售，产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。
财务数据方面。2019年至2021年，绿联科技的营收分别为20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元，复合年增长率为29.80%。同期，绿联的净利润分别为2.27亿元、3.06亿元和3.05亿元。
在销售渠道上，绿联科技以线上销售为主。公司主要线上销售平台包括亚马逊、京东、天猫等。2019-2021年，公司通过线上电商平台实现的收入占主营业务收入比例分别为82.41%、82.35%和 78.14%。
值得一提的是，绿联科技的产品已托拓展至美国、英国、德国、日本等多个国家和地区。据招股书显示，该公司的主要产品持续入选亚马逊平台最畅销产品(Best Seller)、亚马逊之选(Amazon’s Choice)——2019年至2021年，绿联主营业务境外收入占比分别为 43.49%、47.38%和46.09%。
报告期内，公司研发投入分别为 6,488.53 万元、9,512.70 万元和 15,660.64万元，研发投入占营业收入的比例分别为3.17%、3.47%和4.54%，呈逐年上升趋势。
截至本招股说明书签署日，公司及其子公司拥有境内专利 698 项（其中发明专利11 项），拥有境外专利 506 项。同时，公司是《移动式和便携式无线充电装置发射端通用规范》《车内用直流电源适配器技术规范》《USB 充电数据线技术要求与测试方法》《开关电源性能认证技术规范》起草单位之一。
2021 年，公司的产品设计部被广东省工信厅认定为“广东省工业设计中心”，被深圳市工信局认定为“深圳市工业设计中心”。
从股权结构来看，高瓴旗下机构是绿联科技的第四大股东。2021年，高瓴成立高瓴锡恒第一次入股绿联科技，以3亿元认购公司5.48%的股份。同年7月，高瓴再次追加了2.5亿元投资。截至目前高瓴锡恒持有公司 约3500万股股份，占公司股本总额的 9.37%。
本次IPO，绿联科技计划募资15元，其中，5.5亿元用于产品研发及产业化建设项目，4.5亿元用于补充流动资金，3.92亿元用于总部运营中心及品牌建设项目，1.1亿元用于智能仓储物流建设项目。
